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兰太实业:低估值高成长行业龙头,盐化工优势持续扩大_亚博集团

by admin on 2021年1月30日

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重组已完成前,公司盐化工以纯碱和金属钠、氯酸钠两钠居多;重组已完成后,上市公司盐化工重新加入烧碱、PVC等产品,产业链将更为优化和完备。有一点投资者注目的是,重组已完成后,兰太将转入氯碱行业领域,且纯碱生产能力大幅度减少。这意味著,一方面,重组已完成后,兰太实业需要不断扩大自身在盐化工领域的成本及规模优势;另一方面,新的业务的重新加入,能非常丰富上市公司盐化工产品类型,将上市公司打造出为全球享有行业内最多品种的盐化工产品企业之一。

在基础化工产业纯碱板块,该公司坚实前进提质增效、结构调整两场攻坚战,2017年以来通过系列技改项目的建设,将纯碱生产能力由100万吨/年提高至目前的150万吨/年,占到国内氨碱法生产能力的10.18%。兰太纯碱不仅生产能力占到较为大,其质量、成本指标皆居住于行业领先水平。

在成本方面,公司通过节约能源工艺技术将能耗掌控在国内乃至国际先进设备水平,并充分利用内蒙古西部及青海柴达木盆地非常丰富的煤炭、原盐、石灰石等资源以及便宜的电力资源等,更进一步降低成本,与同行业上市公司比起,该公司成本正处于低于一档水平,具备较强的市场竞争力。重组已完成后,上市公司纯碱生产能力将大幅度提高至240万吨/年,沦为行业前三,进一步提高规模效益。从政策层面来说,化工行业供给侧改革和去生产能力政策持续前进,供给末端产量增加,Wind数据表明,2018年纯碱产量2,620.50万吨,较2017年2,677.11万吨经常出现下降。

供给外侧国家产业政策主要掌控追加纯碱生产能力,对既有的纯碱生产能力无限制拒绝。考虑到此次重组已完成后,上市公司纯碱生产能力将获得大幅度提高,可提升其市场占有率及议价能力,且上市公司可利用其资源优势,减轻近年来煤炭价格上涨对纯碱利润的影响,寄予厚望该公司未来纯碱业务的发展。金属钠全球龙头地位修整,未来市场前景向好在精细化工板块,兰太实业将通过更进一步提高金属钠和氯酸钠等主要产品在全球市场的竞争优势,来构建未来发展。

预计重组已完成后,该公司金属钠生产能力将获得更进一步获释,有助巩固其全球龙头地位。自1993年初建第一家金属钠厂,到2001年引入美国杜邦公司先进设备制钠技术,再行到如今享有全球产量仅次于的6.5万吨/年金属钠生产线,以及两条单台套亚洲生产能力仅次于的10万吨/年氯酸钠生产线,兰太实业一路扩产增效、引航拓市、创意发展,走到了26个春秋。现在的兰太实业不仅是世界第一大制钠基地,且已沦为国内唯一一家在技术、规模和成本等综合能力上具备国际竞争力的制钠企业,各项经济指标始终保持在行业领先水平。作为金属钠生产成本包含的主要指标,目前兰太金属钠电效已从引入时85%提高至90%以上,对比同行业生产电效意味著领先,兰太金属钠生产成本便宜,较同行具备显著优势。

此外,该公司金属钠产品种类较多,除了固态金属钠以外,还能生产各种规格的异形钠以及常规液钠及钙含量在200ppm以下的高品质液态钠,目前高品质液态钠的计划年产能为1.2万吨/年。据报,该公司也是国内首家、世界上少数享有核级高纯钠生产技术的公司。

随着未来核电领域对金属钠市场需求的大大减少,预计金属钠市场前景较好。公司氯酸钠生产过程中每年可副产氢气6800万立方米左右,未来在氢能源电池领域将有所预期。

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